作者 | 燕大
账上资金近60个亿，为了薅美国人羊毛赚dollar，日常支出包括发工资都全靠借。
秀这种骚操作的是一家卖吸尘器等小家电及电机等产品的上市公司——莱克电气。
现在监管对上市公司的财报监管越发严格，发现造假就重罚，这家上市公司在发布2023年年度财报后，遭监管问询。
监管方面要求其解释一些问题，其中几个我来翻译翻译：
1，你账上趴着58.88亿，里头外币占53.19亿，增幅近53%。
这么多钱，为什么不分红？为什么持有这么多外币？存放的国家和银行是否与大股东有关联？
2，你家2023年营收87.9亿，下降11.5%；但利息收入2.91亿，增幅169.7%，到底什么个情况？
3，明明不差钱，短期借款却达到近40亿，增幅约42%。
为什么？
监管：来，你给解释解释。
这种情况任谁看到，第一反应都是这尼玛明摆着是要跑路啊，钱又都搞到国外了，国内企业还在不断借钱，电视剧都是这么拍的。
可能监管也以为遇到了个大案要案，但没想到是个“葛朗台+二房东”。
这家上市公司的回应，老实却又软中带硬，简单翻译如下：
1，别慌，没跑。58.88亿存款绝大部分都在境内，其中97.8%都在六大行和股份行。
。
其余不到1.3亿在新加坡、越南、泰国也主要是存在六大行和股份行的境外支行。
2，公司的营收主要来源于海外销售，结算主要是美元，不是我润出，是一直就有。
本来是要结汇换成人民币的，但美元一直加息，美元存款利率太香了。
所以你懂的，公司美元存款多，存款利息因此暴增，2023年利息就赚了近3个小目标。
你问为什么有钱不分红，因为我司将进一步加大在越南、泰国的购地和建厂，提升产能、进一步开拓海外市场......
3，至于为什么账上有近60个亿还要借那么多钱，因为账上基本都是美元，存着收利息，而且利息高。
但平时吃喝拉撒乃至开工资都得用钱，人民币贷款利率持续下降，借短期人民币更便宜，2023年有息债务总共33.7亿，对应利息才6500多万，粗糙折合下来借钱利率不到2%。
你看，存美元赚了近3个小目标利息，借人民币花只要要付6500多万，里外里躺着不动纯赚2亿多。
监管看了上面的解释都得好无语一阵子。
这“葛朗台+二房东”简直把节省开支、躺着收钱的财技秀到爆。
他家卖吸尘器等小家电及电机等产品去年一年净利润才8个多亿，用美元套利就纯赚了2亿多，难怪账上趴着近60亿也要借钱度日啊，借人民币属实便宜。
一个搞实体的，把干实体的和干金融的都给干沉默了。
在人民币利率低、美元利率高的阶段，这种躺着赚利息的骚操作几乎是稳赚不赔。
最大的风险就是汇率风险，只要汇率不突然跳水就几乎无风险。
去年美元持续加息，基准利率维持在5.25-5.5%之间不变，这也是前两年一些手上钱比较多的人想方设法去港地买保险或存款的主要原因。
看中的都是外汇的相对高利率。
说实话，这种事其实一点都不稀奇，但也没那么容易做，要不然就不会有个词叫“外汇管制”了。
说白了这就是典型的低息套利。
账面资金以美元存储，赚取高存款利息，同时又大量借入短期低成本人民币用于运营，稳稳套取高利率美元和低利率人民币的息差。
就好比上面说的上市公司，存美元一年赚近3个小目标，粗糙算下来年化超5%，而借短期低息人民币，粗算下来一年成本在2%以内。
中间起码有3个大点的息差，完全躺赚！
其实，多年前人民币利率高、美元利率低的时期，也存在息差套利，只不过情况恰好反过来。
就好比2015年，1-5年人民币贷款基准利率就要5.5%，三年定存能达到年化3.75%。
而彼时2015年12月美联储基准利率才上调到0.25%-0.5%。
借美元花、存人民币吃利息的套利空间是明摆着的，这也是为什么那些年大量外资进入中国投资的因素之一。
而现在恰好反过来，所以这也是为什么这两年资金大量外流的主因之一。
作为个体来讲，不论公司还是个人，借助高息美元、低息人民币套利，躺着赚钱，着实是太香。
但是，抛掉人民币、买入美元吃高利息，本质上就是做空人民币，这个量一旦过大过多就必然导致人民币贬值。国家为保汇率就得大量抛外汇储备然后购买人民币，稳定汇率。
前段时间，日元兑美元一路贬值，最低时需要161.95日元才能兑换1美元，逼的日本政府坐不住，连续多次干预汇率，最终花费近千亿美元储备才稍微稳定日元兑美元汇率。
可如果“渡边夫人”继续跨境套利、做空小日子自己，那日本之前花费的千亿美元储备就等于白费，无形中蒸发，且会导致日元越贬越被抛、越抛越贬的恶性循环。
人民币同样如此，这也就是为什么会限制外汇兑换额度的主因，因为都去兑换的话，就等于自己把自己做空了。
不费一枪一弹，金融战货币战往往比带硝烟的战争更有效，美元欧元持续高息，外汇储备较少的国家被间接干崩的就有好几个。
这也是现在大家对美元降息聚焦的主要因素，甚至没有之一。
它降息了，别国的货币才会变相升值，资金外流的动力才会大幅减弱。
等到资金转为大量流入，市场将迎来一大波水涨船高。
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希望和你一起共鸣！
weixin-queen2019
