半年报披露临近,上市公司的业绩如何,总是备受瞩目。随着上半年结束,上市公司2024年半年报预披露已经陆续登场。
公开信息显示,截至7月11日下午5点,已有1237家企业发布中期业绩预告,其中693家净利润预亏。以最高金额计算,亏损50亿元以上的公司共有4家,分别是万科A、天齐锂业、隆基绿能、华夏幸福。
由于预披露尚在进行,正式披露还未开始,今年“预亏王”仍是未知数。但近年来,业绩预告阶段披露大额亏损的公司为数不少。第一财经记者梳理发现,近十年的半年报“预亏王”中,亏损居前的大多来自航空、地产等行业的龙头企业,净利润亏损额动辄上百亿元。
这些公司亏损的直接原因,大多为行情波动下销售受到影响,也有部分公司因存货计提减值、折价出清资产等因素,导致亏损进一步扩大。
这些一度巨亏的企业,最终走向也不一样。多家企业持续亏损,股价不断走低,甚至一度走至退市边缘,也有企业绝处逢生“扭亏为盈”,重新回归正常经营。
近十年这些公司中报预亏最多
记者据Choice业绩预告数据梳理,以最大亏损金额计算,近十年来,A股中报“预亏王”分别为万科A、中国东航、中国国航、上海电气、渤海租赁、长安汽车、中兴通讯、石化油服酒钢宏兴、南方航空,最高预亏金额在11亿元~210亿元间。
上述巨亏的公司,往往成为利润“碎钞机”,有些公司近年的亏损金额,甚至超过近十年利润总和。
以中国国航为例,该公司曾披露,预计2022年上半年净亏损约为185亿元到210亿元,实际净利润亏损194.34亿元。2020年~2023年,该公司净利润持续亏损,合计金额达707亿元,几乎亏完此前十年利润。choice数据显示,2009年~2019年十年间,该公司取得的净利润合计为713亿元。
动辄数十亿的亏损额背后,这些“预亏王”集中在地产业、航空运输业等重资产领域,且多为行业内龙头。例如,2023年中报、2022年中报的“预亏王”中国东航、中国国航,对应期间最高预亏金额是69亿元、210亿元,实际亏损金额62.49亿元、194.34亿元。
2014年中报“预亏王”南方航空,当年上半年净利润最大预亏金额为11亿元,实际亏损10.18亿元。三者皆是航空行业内的龙头企业。2024年,地产龙头万科的预亏金额为70~90亿元,在已公布业绩预告的公司中暂居于首位。
除地产、航空领域外,一些制造业也入围年度、半年度亏损王行列。根据企查查,2021年中报“预亏王”上海电气是装备制造商,提供新能源设备、高效清洁能源设备等产品;长安汽车为国内汽车制造企业;石化油服是石油工程与油田技术综合服务商。
不过,这些“预亏王”,可能并不是同期实际亏损最多的企业。
例如,2021年中报预告中,净利润预亏幅度最大的是上海电气,但实际亏损49.71亿元,低于华夏幸福2021年上半年的94.79亿元。同样,2020年上半年,渤海租赁预亏27医院,实际亏损25.14亿元,亏损幅度不及中国石油。
大额亏损有哪些原因
龙头企业为何都在某一阶段,集体深陷巨亏泥淖,背后是否又有共性因素?第一财经梳理发现,近五年来,“预亏王”及部分亏损较大的公司,大多受市场行情波动影响较大,营收、毛利率下滑。另外,部分企业因市场变化,出现大额应收款项、存货等资产计提减值,还有企业“打折”出清资产过程,影响当期损益。
最为常见的原因是市场行情波动。尤其是前几年由于疫情影响,不少航空企业出现大额亏损。对于2022上半年的预亏,中国国航在公告中解释称,2022年上半年,受新冠疫情持续影响,全球航空业整体仍处于亏损状态,国内航线投入也大幅减少;国际航线投入仍持续受限。油价攀升、汇率波动进一步加剧了公司效益改善的难度,主业相关投资企业的经营业绩同样受到影响。
同样受行情影响较大的还有石化油服。该公司2016年、2017年上半年都是预亏金额最多的企业,相应报告期净利润分别预亏45亿元、22.7亿元,实际亏损45.09亿元、22.85亿元。
在2016年中期预告中,石化油服称,亏损原因是国际原油价格继续维持低位,国内外油公司进一步减少上游勘探开发资本支出。受此影响,全球油田服务行业持续低迷,导致公司工作量大幅减少、服务价格也有所下降。
除直接影响销售额外,行情低迷下,也有公司因存货等资产减值进一步加剧亏损。较为典型的是上海电气,该公司在公告中称,2021年上半年业绩出现亏损,主要是一家控股子公司应收账款和存货计提大额减值损失,影响公司当期净利润64亿元至-66亿元。
部分企业破产重整,也会遭遇巨亏。以2019年中报预亏居前的盐湖股份为例,该公司2019年上半年净利润预亏4.2亿元至5.5亿元,实际亏损4.24亿元。但到2019年全年,净利润亏损458.6亿元。公司解释称,报告期对业绩造成主要亏损的原因,是破产重整进程中因资产处置预计产生的损失,初步预计对利润的影响金额约417.35亿元。
同样的情况也出现在海航控股上。根据财报,2020年上半年,海航控股净利润亏损118.23亿元。2020年全年,该公司净利润亏损高达640亿元。根据公告,预亏原因之一是重要关联方被债权人申请重整,导致公司所持关联方的股权投资、应收关联方款项、金融资产及飞机资产等预计可能出现损失,为此计提减值损失合计约460亿元。
巨亏后走向各不相同
大多预亏金额巨大的上市公司,都存在持续亏损、股价练练走低的情况,甚至逼近退市边缘。
以石化油服为例,该公司2016年、2017年净利润分别亏损45.09亿元、22.85亿元。近三年中报,该公司净利润虽然转盈,但基本在3亿元左右徘徊。该股股价也持续低迷,从2021年9月的阶段性高点2.9元/股,跌至7月11日收盘的1.76元/股,区间跌幅超30%。
同样逼近警戒线的,还有2021年中报亏损居前的ST易购。当年上半年,该公司净利润亏损34.52亿元。财报显示,2021年~2023年,该公司净利润亏损分别为432.65亿元、162.2亿元、40.90亿元、42.75亿元,合计亏损678亿元。在这四年间,该股股价也从2021年初的7元/股上方,下行至目前的1.26元/股,区间跌幅超70%。
也有企业大额亏损后风险出清,开始止亏为盈。海航控股、上海电气就是如此。
根据财报,2021年上半年,上海电气净利润亏损49.71亿元,在A股亏损名单中居前。但到了2023年,该公司净利润为2.85亿元。
根据财报,今年一季度,该公司净利润为6.87亿元,同比增长334.51%。不过,近期该股股价持续低迷,6月28日收盘时,该股股价仅为1.02元,全天下跌6.42%,盘中一度下跌超8%,最低价触及1.00元,为公司上市以来的历史最低价。