绿茶集团
时隔两年多，“初代网红餐厅”运营商绿茶集团再次重启赴港IPO。
6月19日，休闲中式餐厅运营商绿茶集团有限公司递交上市申请，拟在港交所主板上市，花旗与招银国际为其联席保荐人。
这已经是绿茶集团第四次赴港递表。2021年3月，绿茶集团首次向港交所递交上市申请，拟赴香港主板上市，但由于招股书存在错误信息，六个月之后该版本的上市申请被披露“失效”。随后，绿茶集团在同年10月，再次向港交所递交上市申请，并在2022年3月披露聆讯后招股书，但此后该上市申请材料再次“失效”，又于2022年4月更新招股书，此后再无回音。
绿茶餐厅可以说是“初代网红餐厅”，2008年在杭州西子湖畔开设首家门店，主打中式融合菜和高性价比，曾凭借招牌菜“面包诱惑”走红。不过，尽管每年更新约20%的菜品，但绿茶餐厅逐步面临缺少新爆款、招牌菜被模仿等挑战。招股书显示，过去三年分别推出178个、172个及168个新菜品。
2008年，绿茶餐厅联合创始人王勤松与路长梅夫妇二人在杭州市西子湖畔以“绿茶”品牌开设了第一家绿茶餐厅。在开设绿茶餐厅之前，王勤松与路长梅曾在西子湖畔经营一间青年旅舍，两人在当地探索在餐饮行业建立业务的机会，并专注于创新现代中式融合菜。
股权结构方面，截至IPO前，绿茶集团创始人王勤松、路长梅夫妇以及二人分别实控的信托为绿茶集团的控股股东，合计持有绿茶集团65.8%的股份。2017年完成投资入股的全球私募市场投资管理公司合众集团持股绿茶集团28.2%。受限制股份单位代名人持股6%。据招股书介绍，而受限制股份单位代名人由受限制股份单位受托人持有，代表受限制股份单位计划合资格参与者的利益。
IPO前股权结构
计划加速扩张门店网络：继续下沉扩展、专注开设小型餐厅、实现出海
根据灼识咨询报告，2023年，在中国休闲中式餐厅品牌中，按餐厅数目计绿茶集团排名第三，按收入计排名第四。在重点提供融合菜的休闲中式餐厅品牌中，就收入而言，绿茶集团为最大的餐厅品牌。
目前绿茶集团已建立全国餐厅网络，截至6月11日，餐厅网络包括382家门店，并覆盖中国21个省份、四个直辖市及两个自治区。集团从2021年底的236家增至2023年底的360家，复合年增长率为23.5%。招股书指出，2022年因疫情放慢了餐厅扩张的步伐，并于2023年恢复。过去三年分别开设59家、47家以及89家。
据招股书介绍，绿茶餐厅的人均消费额约为60元至80元，以高性价比的定价在休闲中式餐厅市场取得竞争优势。公司根据不同地域状况，专门定制菜单及定价，灵活定价策略提升了餐厅拓展至二线、三线及以下城市的能力。过去三年，在二线、三线及以下城市合共开设130家餐厅。据招股书介绍，预期在低线城市达到较高的餐厅层面利润率。
“进一步渗透现有市场以及将业务拓展至新市场，增加市场份额。”招股书指出，绿茶餐厅计划于2024年、2025年、2026年及2027年分别开设112家、150家、200家及213家新餐厅，这意味着4年要新开675家门店，新增店数接近目前门店数一倍。截至6月11日，有30家餐厅已开始营业，并已就另外37家餐厅签订租赁协议，而该37家餐厅中有27家已开始装修。
未来开店计划
未来开店计划
未来开店计划
此外，绿茶集团也计划向新地域市场扩展，截至2023年底，集团在其他地区的餐厅总数已增加至117家。值得注意的是，目前绿茶集团没有海外业务，集团计划于2024年至2027年在海外总共开设约30家新餐厅，招股书指出，可能会继续选择性在海外大城市开设新餐厅。此外，招股书还指出，预计于2024年至2027年开设额外20家旅游景区餐厅数目。展望未来，绿茶集团还计划专注开设面积较小的餐厅，预期小型餐厅的翻台率较高且经营成本较低，使其得以实行更具灵活性的扩展战略。
过去三年营收超80亿元、净利超4亿元，去年营收增超五成
财务数据方面，2021年至2023年，绿茶集团的营收分别为22.93亿元、23.75亿元和35.89亿元，共计超80亿元。其中2022年和2023年分别同比增长3.6%和51.1%。2021年及2022年经营业绩主要因疫情冲击。其中，2023年收入大增，主要由于疫情结束后客流量因消费者支出于2023年上半年大幅增加而强劲恢复。
过去三年财务数据
2021年至2023年年内利润为1.14亿元、0.17亿元、2.96亿元，共计超4亿元。经调整净利润分别为1.38亿元、0.25亿元和3.03亿元；经调整净利润率则分别为6.0%、1.1%和8.5%。其中，2023年净利润大增，主要归因于餐厅表现的强劲反弹及成功控制了采购成本。此外，其中2021年有与疫情相关的政府补助500万、2022年有关疫情的租金减免102万元。
值得注意的是，2023年业绩已超过疫情前2019年的业绩数据，2019年绿茶集团营收为17.36亿元，净利润为1.06亿元。
运营数据方面，过去三年，绿茶餐厅的人均消费分别为60.5元、62.9元和61.8元；翻台率分别为3.23次/日、2.81次/日和3.30次/日，已接近2019年的3.34次/日。
翻台率数据
人均消费数据
尽管门店在不断扩张，但过去三年分别有44家、54家及30家餐厅录得餐厅层面经营亏损。亏损原因包括受到疫情影响、经营表现欠佳等。截至6月11日，去年底录得餐厅层面经营亏损的30家餐厅中，28家餐厅已录得其首个月度餐厅层面的经营利润、一家餐厅已关闭、一家继续亏损。
门店亏损情况
对于未来的展望，绿茶集团在招股书中表示，IPO募集所得资金净额将用于扩展餐厅网络、设立中央食材加工设施、升级信息技术系统及相关基础设施、拨作营运资金及其他一般企业用途。
其中，招股书提及，计划在浙江省建立自营中央食材加工设施，预计于2025年第三季度开始施工，于2026年第二季度完工，设计总建筑面积约24500平方米。
招股书介绍，在运营首12个月，预期该设施将为全国三分之一的餐厅供应约7800吨预处理食材及烘焙产品；及为位于华东的所有餐厅供应约5.5万吨清洗及加工食材。预期该设施将于2028年达到最大年产能约16.5万吨，且将能够生产约4.46万吨预处理食材及烘焙产品及2.04万吨清洗及加工食材。长远来看，预期该设施所生产的约90%预处理食材及烘焙产品将供应给绿茶集团全国的餐厅，余下10%将作为零售食品售予消费者。另一方面，该设施所生产的全部清洗及加工食材将供应给位于华东的所有餐厅。
