21世纪经济报道 见习记者 刘婧汐 广州报道
顺丰控股香港IPO消息频出。
9月9日有消息称，顺丰控股(002352.SZ)计划最快本月底在香港公开招股，或至少筹集10亿美元。若成功挂牌，顺丰将成为快递物流行业内首家“A+H”股上市的公司。
9月13日，据顺丰控股公告，公司正在进行申请发行境外上市外资股股票并在香港联交所主板挂牌上市的相关工作。同时，顺丰也表示，该信函不构成正式的上市批准，香港联交所仍有对公司的上市申请提出进一步意见的权力，该事项仍存在不确定性。
此前，顺丰控股于2017年借壳鼎泰新材在深交所上市，后更名为“顺丰控股”，先后发行多轮定增、可转债，融资超330亿元。2023年8月21日和2024年6月28日，顺丰先后两次向港交所递交招股书，由高盛、华泰国际、摩根大通担任联席保荐人。
顺丰控股于1993年成立于广东顺德。截至2023年12月31日，顺丰控股拥有覆盖202个国家和地区的全球配送网络，运营103架飞机和超过20万辆车辆，分别是亚洲最大的空运机队和陆运车队。
根据弗若斯特沙利文报告，按2023年收入计，顺丰控股是中国及亚洲最大的综合物流服务提供商，也是全球第四大综合物流服务提供商。
“亚洲地区最大综合物流服务提供商”的背后是，大手笔的版图扩张。
募集而来的330亿元资金，其中大部分被顺丰投入到湖北鄂州机场转运中心的建设。鄂州花湖机场是湖北省政府与顺丰控股共同出资建设的项目，总投资达308.42亿元，主要包括机场工程、转运中心及顺丰航空公司基地工程、供油工程三部分，其中机场工程148.12亿元，转运中心115.29亿元。从2022年7月17日建成投运，现已开通货运航线73条。2023年，该机场完成货邮吞吐量24.53万吨，是目前亚洲规模最大的快递包裹处理系统。
除了“大修基建”，顺丰还通过并购来拓展公司版图。2018年3月，顺丰斥资17亿元收购广东新邦物流71%的股份；2018年4月，顺丰斥资1亿美元入股美国物流服务平台Flexport；2018年10月，顺丰花费55亿元，买下DHL香港、DHL北京两家公司100%股权；2021年9月，顺丰再度斥资146亿元，收购总部位于香港的嘉里物流。
一系列操作下，顺丰控股负债规模不断攀升。
财报显示，2018年末至2023年末，顺丰控股的负债规模从347亿元攀升至1182亿元，资产负债率从48%上升到53%。截至2024年上半年，顺丰控股的总资产规模达到2198.65亿元，总负债达1209.54亿元，资产负债率为55.01%，在公司历史财报上处于较高水平。
图源：公司财报
据招股书，顺丰控股所募金额还将用于加强顺丰国际及跨境物流能力，提升及优化中国的物流网络及服务，研发先进技术及数字化解决方案，升级其供应链和物流服务及实施ESG相关举措。
8月28日，顺丰披露半年报显示，公司2024年半年度营业收入1344.1亿元，同比增长8.08%；归属于上市公司股东的净利润48.07亿元，同比增长15.10%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润41.48亿元，同比增长11.95%，基本每股收益1.00元；总资产2199亿元，同比下降0.7%。
分类别看，上半年顺丰速运物流业务收入990亿元，同比增长7.6%；供应链及国际业务收入312亿元，同比增长8.1%；其他非物流收入42亿元，同比增长19.7%。
图源：公司财报
乘跨境电商业务蓬勃发展东风，公司押注国际业务。据国家邮政局统计，2023年我国快递业务量累计完成1320.7亿件，同比增长19.4%。其中，国际/港澳台快递业务量累计完成30.7亿件，同比增长高达52%。这一增速远高于同城快递和异地快递的增速，显示出快递出海业务的巨大潜力。特别是随着跨境电商的迅猛发展，如SHEIN、Temu等平台的快速崛起，进一步推动了快递出海需求的增长。
据顺丰在招股书中的明确说明，公司未来计划包括三个方向：一，提升在亚洲的物流服务及网络覆盖；二，有选择性地进行战略举措，包括并购、战略联盟、合资企业或其他少数投资；三，升级洲际物流网络和基础设施。总而言之，就是加快出海步伐，从亚洲走向世界。
事实上，顺丰早已开始进行的国际业务布局。据公告，公司于2010年即开始运营国际业务，主要服务中国客户的出境物流需求。2021年公司收购嘉里物流(0636.HK)后，顺丰将国际快递、国际货运及代理、供应链三大业务板块合并成供应链及国际业务，进一步强化了公司在东南亚的本土及跨境快递、国际供应链和国际货代能力。
值得注意的是，随着鄂州枢纽的启用，顺丰正在利用这一枢纽扩大和加密国内外航空货运航线网络。截至6月末，顺丰已在鄂州枢纽开通了55条国内航线和13条国际航线，连接了40个国内城市和15个国际航站。2024年6月，鄂州枢纽的国际货运吞吐量相较于2023年12月增长超过了50%。
但快递出海生意在当下并不好做。一边，国际快递的三巨头FedEx、UPS、DHL已经占据国际市场大半江山。另一边，国内的友商们也已经早一步卷到了国外。早在2021年，京东物流已于港股上市，目前在全球拥有近90个海外仓、保税仓、直邮仓，物流供应链服务覆盖全球多数国家和地区；菜鸟依托于阿里，也已经将“全球10日达”覆盖到100多个国家和地区。可以预见，顺丰在海外面临的将是一场攻坚战。
也有声音质疑，在当下这个节点选择港股上市，并不是一个好时机。
从股价看，顺丰控股近一年股价处于持续下跌状态。顺丰控股A股股价在2021年2月达到阶段性高点121元后持续下跌，截至9月13日收盘，最新价为36.12元/股，三年半时间跌去逾七成；市值也从巅峰时期的5000多亿元，缩水为目前的1739.51亿元。
另外，港股IPO市场形势尚未好转。上半年共有30只新股在港交所上市，融资金额共计达到131.78亿港元。虽然上市数量较去年同期的31只相差不大，但融资金额同比下降了27%，其间募资金额最高的茶百道为25.86亿港元。
香港信诚证券投资顾问向21世纪经济报道记者表示，“今年港股市场比较冷淡，投资者也比较谨慎，除了老铺黄金在上市初期表现较好以外，大部分港股IPO企业都遇到了破发，现在香港投资者更关注美股市场的投资机会。”
在此背景下，顺丰控股能否从港股募集到预期资金，仍是未知数。
