中信证券研报表示，需求端，2024年第二季度尽管欧美地区新能源汽车销量增速放缓，但国内新能源汽车销量稳定增长、月度渗透率持续提升，叠加国内外储能装机的高速增长，需求环比持续提升；供给端，2024年第二季度锂电大多数环节的资本开支增速进一步放缓，固定资产和在建工程合计同比增速甚至低于下游需求增速，供需格局持续优化；盈利端，电池、结构件、整车等环节体现出较强的盈利韧性，多数材料环节受益于稼动率提升，2024年第二季度盈利环比有所修复，少数如铁锂环节盈利仍然承压。展望后续，我们认为国内新能源汽车市场仍将保持稳定增长，欧美市场在政策考核趋严、新车型周期释放等因素刺激下有望在2025—2026年恢复增长态势，全球储能需求在成本下降、经济性提升等因素驱动下预计将维持高速增长。我们持续看好经历周期验证，在技术、成本、盈利方面竞争优势进一步扩大的产业链各环节头部公司。
