中信证券研报表示,复盘通信行业2024年半年报,AI正深刻重塑通信产业格局。数通光模块龙头直接受益北美AI爆发,业绩实现高速增长;国内AIDC、液冷、通信设备龙头加快算力与AI布局。伴随国内运营商和互联网厂商的算力资本开支显著改善,国产算力产业链发展提速。但同时,宏观经济增速放缓、国内信息化数字化支出下降,亦使得5G、传统数据中心等领域短期承压。运营商ARPU短期承压,但凭借成本与资本开支的合理控制,运营商业绩维持良好增长,运营商股息率性价比高。展望全年,建议持续关注AI算力产业链与优质央企龙头。