在房地产调整周期内，商业运营的逐渐成熟，商场租金收入的稳步增长为新城控股2024年半年度业绩增添了一层安全底色。
据新城控股2024年半年报，上半年公司实现营业收入339.04亿元，归属于上市公司股东的净利润13.18亿元，扣非归母净利润13.18亿元，毛利率为21.6%,同比增长2.57个百分点。在核心指标保持稳定的基础上，截至报告期末，新城控股已售未结转面积达到1916.44万平方米，为未来业绩表现带来充足的想象空间。
近几年，新城控股持续夯实“住宅+商业”的双轮驱动战略，上半年随着开业吾悦广场质、量齐升，实现商业运营总收入62.12 亿元，同比增长19.44%，已完成全年运营收入目标的50%。
此外，上半年，新城控股实现合同销售金额约235.54亿元，合同销售面积约326.22万平方米；实现回款金额247亿元，回款率达到105%，有回款的销售为公司现金流安全提供了稳定保障。
与此同时，新城控股继续压降有息负债，不断夯实稳定安全的财务基本面。截至2024年6月末，公司期末融资余额为558亿元，较年初压降13亿元，债务结构进一步优化；公司合联营权益有息负债降至39.52亿元，相比年初再次下降12.56亿元。
此外，新城控股积极践行企业主体责任，将保交付作为运营管理的重中之重。数据显示，2024年上半年公司已组织交付超5.7万套物业。下半年，公司也将一如既往推进交付工作，确保全年保交付任务的高质完成。
融资改善
多项核心财务数据表现稳健，新城控股的资金状况与融资情况也持续向好。
截至报告期末，新城控股在手现金余额157.82亿元，在手现金充裕；净负债率为47.00%，继续保持较低水平；公司经营性现金流净额为20.88亿元，经营性现金流净额连续6年为正，健康的“内生造血”能力，确保公司在复杂多变的市场环境中仍能保持良好的现金流状况，为企业的持续发展提供了坚实基础。
得益于健康的财务状况及优秀的信用体系，新城控股始终保持融资渠道的通畅和多元。2024年5月，该公司发行中票13.6亿元，总认购倍数超过 2.7 倍。其中，3年期票面利率3.2%，5年期票面利率3.4%，保持较低的融资成本，这也是公司继成功发行四笔中债增全额担保中票后，在2024年度再次得到民企债券融资支持工具的政策支持。
另一方面，依托吾悦广场本身优质的资产基本面和不断增长的运营实力，商业板块持续为新城控股的融资性现金流带来增量。今年1-8月，新城控股新增120亿元以吾悦广场为抵押获取的融资。
9月2日，在半年度业绩交流会上，新城控股高级副总裁兼财务负责人管有冬介绍，截至2024年6月末，公司已抵押投资性房地产规模为941亿元，剩余仍有近300亿元投资性房地产处于尚未抵押状态，以满足未来融资需求。
有效控制杠杆，是为了留出发展空间。在社零消费增速收窄的环境下，持续向好的运营表现凸显了公司商业地产管理能力。充沛的持有商业物业不仅带来稳定的现金流，还为融资渠道的稳定性增加砝码。
债务方面，半年报显示，期内新城控股顺利偿还境内外公开市场债券19.7 亿元，确保每一笔债务提前或到期偿付。截至期末，新城控股合联营公司权益有息负债合计39.52亿元。根据Wind 统计，公司年内仅有一笔4.5 亿美元的海外债于12 月到期，短期压力得以疏解。
第二增长曲线持续发力
在核心指标和财务表现持续向好之外，新城控股第二增长曲线继续发力。
数据显示，今年上半年，新城控股实现不含税物业出租及管理收入58.04亿元，占公司营业收入的17%；物业出租及管理业务毛利41.91亿元，占公司总毛利由去年同期的43%提升至57%；物业出租及管理毛利率达72%。
此外，依托“轻重并举”的商业模式，新城控股商业在管规模进一步扩大。今年上半年，新城控股新增开业六座吾悦广场，持续为城市打造商业新地标、为消费者带来幸福生活体验。截至报告期末，公司实现137个大中城市、201个综合体项目的布局。
伴随着商业地产进入存量时代，新城控股持续推进“深度运营”策略落地，旗下吾悦广场充分发挥自身的规模化和平台化效应，强化构建“商场-商户-用户”共赢的消费场域，持续推动商场销售和客流的提升。
规模与质量双增，新城控股也稳步迈入商业收获期：2021年以来商业持续性经营收入大幅超过当期利息支出，2024年上半年该比例进一步增长至2.71倍。
此外，在良好的业绩和财务表现之外，为充分发挥协同效应及资源优势，新城控股成立房地产代建、代管业务平台“新城建管”，持续拓宽发展赛道。背靠母公司的战略布局与资源积累，新城建管已基本实现全国化布局。数据显示，截至2024年6月末，新城建管累计管理项目超90个、总建筑面积超1300万平方米，累计商业综合体管理项目超50个，上半年新增签约面积超352万平方米，位列中指研究院2024年1-6月中国房地产代建企业“新签约代建规模排行榜”第6位、“代建销售规模排行榜”第9位，业务规模稳步增长。
新城控股表示，公司将继续贯彻“住宅+商业”双轮驱动战略，深入落实“稳运营、守价值、谋发展”的经营方针，持续推进地产开发与商业运营的优势互补、协同共进，与时俱进创新产品与业务，实现公司安全、稳定的运营。
内容仅供参考，不作为任何投资建议。
