今年春节以来，由于原奶供给过剩，叠加消费需求不及预期，也给国内乳制品行业的增长带来了较大压力，龙头乳企的业绩表现也备受市场关注。8月29日，国内最大乳企伊利股份公布了半年业绩，上半年实现收入599.2亿元，实现归母净利润75.3亿元，同比增长19.4%。
在当天举行的业绩会上，伊利管理层对于本轮乳制品行业的新变化与投资者进行了坦诚交流，在伊利管理层看来，虽然行业面临着宏观经济和行业周期的短期压力，但乳制品消费大趋势并未发生改变，增长空间仍存。上半年伊利包括奶粉、奶酪、创新产品等方面都实现了逆势增长，液奶等核心业务表现也充满韧性。
而针对市场的短期波动，伊利管理层也积极作出调整，顺应大势，上半年主动调整节奏，提升生意的健康度。到今年7月，伊利相应的调整已经基本结束，行业和产业链恢复良性发展趋势，轻装上阵等待反弹。与此同时，伊利在加快在乳制品精深加工和营养健康领域的探索以对抗周期风险，非乳业务也有望成为新的增长曲线。
主动调整意在深蹲起跳
财报显示，上半年伊利液体乳业务实现营业收入368.9亿元，业务规模、市场份额持续稳居第一，但受到市场因素影响，总量较上年有所回落。
在业绩会上，伊利管理层表示，这一变化背后，既有行业供需矛盾的因素，但更主要的还是伊利主动进行调整，改善业务生态。在今年春节期间，伊利管理层就注意到市场存在供需不平衡的风险，因此二季度采取措施，控制出货节奏的同时，投入费用帮助渠道调整库存。
据了解，进入7月以来，上述调整已经接近尾声，经过上半年的调整，虽然从出货端来看对于公司有一定的影响，但是从终端表现来看，公司的表现依然领先于行业水平。
尼尔森数据显示，上半年，伊利白奶业务的市占率有所提升，其中，金典的表现在行业内处于领先地位；臻浓同比增长36.5%；有机白奶业务增速也同样优于行业。在低温部分，虽然行业上半年出现了下行趋势，但伊利的低温鲜奶和酸奶都实现了逆势增长，特别是金典鲜奶同比增长近60%，盈利也在进一步改善。
伊利管理层认为，乳制品终端表现并没有外界想象的糟糕，虽然受到宏观环境的影响，乳制品消费一直处于弱复苏状态，短期内有所波动，但居民健康消费不断提升的背景下，乳制品消费依然保持稳中有升的态势。虽然行业内部分小乳企出现了低价促销等情况，但也拉动了国内牛奶消费的潜力，对行业发展也有积极的意义。
业绩会上，伊利管理层也对于上半年一系列的调整效果给予了肯定的评价，表示目前伊利市场表现非常健康，产品新鲜度也得到大幅改善，经销商的进货意愿也在提升，公司也能够轻装上阵，在行业企稳的时候，有更快的恢复速度，实现更好的增长弹性。特别是下半年，公司也会充分把握中秋国庆双节以及后续春节市场备货的机会，预计下半年的市场会比上半年有更好地恢复。
除了液奶和冰品业务有所调整之外，今年上半年伊利财报中奶粉和奶酪等高附加值品类增长良好，亮点频出。
上半年，伊利的奶粉及奶制品业务实现营业收入145.1亿元，同比增长7.3%，婴配粉市场占有率上升至16.9%，奶粉业务整体销量跃居中国市场第一。同期，在奶酪业务上，伊利积极把握餐饮、烘焙、茶饮、西餐等消费趋势，不断丰富奶酪、乳脂产品矩阵，持续拓展B端客户群体，推动奶酪B2B业务实现营收双位数增长。
发力健康培育多元新动能
疫情后，随着传统乳制品消费增长逐渐碰到增长天花板，以及国内消费者对健康的日益关注，乳制品健康化、细分功能化也成为头部乳企竞逐的新方向。在今年年初举行的中央经济工作会议上，也提出大力发展健康消费等新增长点。
伊利管理层业绩会上透露，今年上半年伊利也加大了在营养、健康领域的投入力度。
在成人营养品方面，伊利单独成立了成人营养品事业部，在包括助眠、补血、骨骼、血糖等诸多细分功能赛道展开研发和产品开发，今年上半年伊利高端功能成人粉销售增速超过30%。
同时，伊利管理层表示，目前也在利用市场原奶充沛的机遇，在积极布局开发乳品深加工技术，比如从牛奶中提取的乳铁蛋白、乳肽等，具有包括提高免疫力、防止肌肉流失等诸多功能性，这些深加工的提取物可以制成适合不同细分功能的营养品，满足消费者多元化的健康需求，而且相比于原奶的粗加工产品，前者不但整体价值更高，也意味着新的商业机会。
值得注意的是，伊利在非乳赛道的布局也呈现加速趋势。
据了解，伊利未来将持续在健康领域进行布局。伊利对新业务有详细规划，有明确的品类选择方向，并通过风投、孵化、并购等方式持续对赛道保持关注，当前在饮用水、牛肉、功能食品、宠物食品四大赛道进行布局。
进展最快的莫过于水饮业务，比如针对目前饮用水和无糖茶市场的快速增长，伊利推出了伊刻活泉火山矿泉水和无糖现泡茶等产品，并受到市场欢迎。
在饮用水和现泡茶品类的驱动下，上半年伊利水饮业务整体收入同比实现翻倍增长，全年也有望实现翻倍增长。今年下半年伊利还将推出更多口味的现泡茶产品，并将饮用水和现泡茶业务打造成为公司的第二增长曲线。
伊利管理层也透露，目前管理团队在力争完成到2025年实现净利润率9%的目标之外，也在探讨未来5年，如何实现全球乳业第一及健康食品5强战略目标如何落地，届时在健康业务、非乳业务等方面还有会更多思考和探索。
稳定分红重视股东回报
在此次业绩会上，伊利再次重申将高度重视股东回报，坚持股东利益最大化。
多年来，伊利持续以高频次、高比例分红回报股东。公开资料显示，自公司上市以来，伊利已累计实施分红24次，分红总额508.59亿元，分红频次、比例、额度均处于A股前列。近年来，伊利的年分红比例长期保持在70%以上。
在资本市场波动加剧的背景下，除了持续高比例分红之外，伊利也通过回购注销等方式，提升股东回报。据伊利4月29日披露的公告显示，公司拟以不超过41.88元/股的价格，回购金额不低于10亿元且不高于20亿元的公司股份。回购股份将全部予以注销并减少公司注册资本。
这一做法也得到了资本市场的认可，中银证券研报指出，伊利重视股东回报，近5年现金分红比例均不低于70%，当前股息收益率已超过4%。伊利拟用自有资金回购公司股份，用于注销减少注册资本，彰显对公司未来发展信心。
业绩会上，伊利管理层表示，从消费品行业来看，乳制品属于相对刚需的产品，行业增长也相对稳定，因此近年来公司也不断以稳定的分红来回报股东，预计今年公司的分红额会比2023年有明显的增长。同时，今年伊利还将通过回购等方式来提升股东的回报水平。
