本报记者冯樱子 北京报道
此前一周连续多日上涨后，8月29日，银行股集体回调。
截至收盘，Wind银行股指数下跌3.27%，其中，国有六大行均下跌超过4%。不仅银行股杀跌，中字头个股多数亦大幅走弱。
从交易层面看，杀跌主因往往是筹码高度拥挤。据中银证券量化研究，在此次杀跌之前，红利风格拥挤度处于2016年以来最高点。
但不少分析人士认为，长期来看，国有大行仍是股息投资偏好资金的首选。
银行股集体下跌
银行板块今日走弱。
截至收盘，Wind银行股指数下跌3.27%。其中，国有六大行均下跌超过4%。其中，工商银行股价下跌4.16%，农业银行股价下跌4.66%，中国银行股价下跌4.91%，建设银行股价下跌4.24%，交通银行股价下跌4.79%，邮储银行股价下跌4.11%。同时，多家城商行、农商行跌幅靠前。
对于此次回调，有分析人士提出，市场对于大盘蓝筹股杀跌带来的资金溢出效应是充满期待的。最近的市场也一直在演绎一种格局：大盘蓝筹股杀跌，中小盘个股上涨，反之亦然。
但上述分析人士也提醒，“大盘蓝筹股杀跌激发中小盘个股整体的做多情绪”，这也并不是一个逻辑非常顺畅的推导。中小盘个股的估值虽然并不高，但其盈利增速受限明显，而且未来的预期亦不明朗。值得一提的是，在当前这个环境之下，叙事逻辑，包括人工智能，也来到了一个断档期。对于大多数投资者而言，赚钱效应不会太突出。
“要解决市场根本的问题还要从流动性着手，5000亿元上下的成交金额，并不足以支撑市场走太远。”上述分析人士说道。
实际上，今年以来银行板块涨势如虹。Wind数据显示，截至8月19日收盘，A股42家上市银行中涨幅超过30%的有12家。工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行的涨幅分别为38.11%、41.74%、29.82%、30.47%、44.91%。
在资本市场中，银行股一直以其稳健的回报率和相对较低的风险吸引着投资者。兴业证券首席策略分析师张启尧提到，银行上涨背后，一方面是今年追求高胜率和确定性的环境下，市场对于以银行尤其是5大行为代表的红利低波方向的追逐。更重要的，则是增量资金的变化。ETF、保险这两块资金对银行均有较高比重的配置，也因此成为银行上涨的重要驱动。
专精特新企业高质量发展促进工程执行主任袁帅就曾向《华夏时报》记者指出，银行股作为传统蓝筹板块，以其高股息、低估值的特点，在市场波动加剧时成为资金的避风港。
国信证券研报显示，预计在全球局势明朗之前，经济复苏缓慢，资金风险偏好较低等主导红利行情的因素不会发生实质上的扭转，业绩波动较低且高分红的个股依然会是资金配置的重要方向，建议继续持有国有大行。
上述研报提出，中长期维度来看，无风险利率中枢仍有下行空间，经济增速放缓后高股息且业绩波动较小的大行也具备不错的配置价值。
银行的营收困境
近期，多家银行发布了上半年业绩，业内认为，今天股价大跌与个股业绩表现有关。
如今，银行业早已过了“躺着挣钱”的年代。在中国经济还有待持续复苏之际，银行营业收入、净利润承压已成为普遍现象。
利息收入方面，在经济周期波动下，上市银行净息差持续收窄。8月28日，在2024年半年度业绩发布会上，交通银行行长张宝江坦言，息差管控初见成效，但全年来看净息差回稳压力依然不小。
张宝江表示，资产端，今年以来5年期LPR利率经历了两轮下调，对银行资产收益构成下行压力。负债端，存款结构仍延续定期化的态势，负债成本呈现一定刚性，息差收窄叠加规模增速下降，还有中收疲弱，商业银行在收入端面临较大压力。
8月29日，中信银行行长刘成也在2024年半年度业绩发布会上表示，从当前总的经济形势、政策取向、利率变化来看，下半年息差仍然面临着收窄的压力。
刘成介绍，近三年来，中信银行息差变动一直优于同业，2022年、2023年和今年上半年，该行的变动分别优于同业6个基点，4个基点和13个基点。
但他也提到，目前环境下，怎样稳定息差，对每个银行都是更大的挑战。中信银行将重点在提升业务能力和优化业务结构上发力，力争继续保持息差优势。
在中收方面，银行同样面临规模收缩、结构失衡、收益率降低的多重困境。从半年报来看，多家上市银行实现手续费及佣金净收入同比负增，且负增长缺口进一步扩大。
因此，有上市银行管理层提出，“要千方百计扩大中收”。广开财源，这样才能缓解表内资产负债压力，为资产负债表的调整优化创造更大的腾挪空间。
此外，在年中业绩发布的同时，多家上市银行也披露了中期分红计划。其中，交通银行拟派发现金红利每股人民币0.182元，以截至6月30日该行的普通股股份总数为基数，共派发现金红利135.16亿元。
该行董事会秘书何兆斌也明确提出，交通银行将保持分红政策的延续性、稳定性和可预期性，未来会继续保持在30%以上，让股东持续分享交通银行经营发展的成果。
何兆斌表示，从目前情况来看，交通银行的资本充足率水平处在合理空间，距离监管的底线还有一定的缓存。交通银行将通过内生性资本补充和多渠道资本补充相结合，保持健康的资本充足率水平。
“通过降低分红率来缓解资本压力不是交通银行的政策选项。”何兆斌表示。
对此，不少分析人士提出，“长期耐心资本”一直是银行股的“拥趸”，国有大行仍是股息投资偏好资金的首选。
一国有大行管理层也曾公开呼吁，投资者把时间轴拉长一些，不仅关注盈利、经营管理质效和资产质量的稳定性等指标，同时也需认识到这背后的强大支持。
责任编辑：孟俊莲 主编：张志伟
